依托優(yōu)勢，加速布局

       （本文轉(zhuǎn)載自鈦媒體app）

       10月31日，西南氯堿龍頭天原股份（002386.SZ）如期披露了三季報。今年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入139.07億元，比上年同期增長10.32%；歸母凈利潤5.01億元，同比增長1.70%。

       鈦媒體APP注意到，在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上，主營PVC、離子膜燒堿、水合肼、水泥、氯化法鈦白粉等產(chǎn)品的天原股份，三季報業(yè)績實現(xiàn)正增長，實屬不易。一方面，今年第三季度，受四川全省工業(yè)企業(yè)限電停產(chǎn)及宜賓市新冠疫情發(fā)生等沖擊，公司經(jīng)營業(yè)績受到較大幅度的影響，第三季度單季歸母凈利潤同比下滑；另一方面，今年年中以來，公司主營的PVC、鈦白粉等產(chǎn)品價格同比下滑明顯。

       好消息是，公司在三季報中表示，“目前限電停產(chǎn)及宜賓市新冠疫情等影響已完全消除并已恢復(fù)正常。”

       且為打破周期，天原股份早早開始謀劃轉(zhuǎn)型布局。目前，公司“一體兩翼”新產(chǎn)業(yè)布局已經(jīng)構(gòu)建完成，且以鈦化工為主的產(chǎn)能已經(jīng)開始貢獻收入；與此同時，公司持續(xù)加碼鋰電材料產(chǎn)能。分析人士認為，“隨著公司新項目陸續(xù)建成投產(chǎn)，天原股份盈利也將更加穩(wěn)健?！?

       鋰電材料項目加速落地

       化工周期不可控，天原股份早早布局轉(zhuǎn)型。

       早在“十三五”時期，公司就完成現(xiàn)代智能制造“一體兩翼”戰(zhàn)略布局，擬在原有的化工業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上向化工新材料業(yè)務(wù)、新能源電池材料業(yè)務(wù)進行開拓發(fā)展。2022年中報顯示，目前，“一體兩翼”新產(chǎn)業(yè)布局已經(jīng)構(gòu)建完成，形成了10萬噸氯化法鈦白粉產(chǎn)能，3萬噸三元正極材料產(chǎn)能；8萬噸塑膠管路系統(tǒng)產(chǎn)能。同時，新能源產(chǎn)業(yè)作為國家鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，公司抓住宜賓市正在打造世界級動力電池之都的發(fā)展契機，加快完善新能源電池材料產(chǎn)業(yè)布局。

       值得注意的是，公司“兩翼”布局的部分產(chǎn)能已經(jīng)開始兌現(xiàn)業(yè)績。以鈦化工為例，2020年、2021年、2022H1，公司鈦化工產(chǎn)品類分別貢獻收入1.58億元、5.31億元、5.06億元，增長十分迅猛。

       規(guī)劃產(chǎn)能逐步落地的同時，天原股份仍在繼續(xù)加碼新能源電池材料產(chǎn)能。

       2017年，天原股份以3.09億元增資廣州鋰寶新材料有限公司（以下簡稱“廣州鋰寶”），取得后者49%股權(quán)。之后，廣州鋰寶在天原股份的主場宜賓投資設(shè)立全資子公司宜賓鋰寶新材料有限公司（以下簡稱“宜賓鋰寶”）以及宜賓光原鋰電材料有限公司，以其為實際運營主體，逐步形成三元正極材料及其前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的完整業(yè)務(wù)。目前，宜賓鋰寶已經(jīng)具備3萬噸/年三元正極材料產(chǎn)能，中期規(guī)劃產(chǎn)能15萬噸。

       近期，宜賓鋰寶擬開展戰(zhàn)略融資，計劃融資總額不超過27億元。天原股份作為創(chuàng)始股東之一，為鞏固在新能源電池材料業(yè)務(wù)方面的布局成果，擬參與本次戰(zhàn)略融資，增資金額不超過5.20億元。

       與此同時，天原集團于2021年12月設(shè)立全資子公司宜賓天原鋰電新材有限公司，注冊資本1億元，主要從事磷酸鐵鋰類正極材料的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售。據(jù)悉，目前公司正集中力量加快建設(shè)年產(chǎn)10萬噸磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)項目，該項目前期行政許可等準備工作已經(jīng)完成，正籌劃非公開發(fā)行募資不超20億元，其中的12.80億元將主要投向該項目。

       當然，天原股份在新能源電池領(lǐng)域的布局還不只三元材料和磷酸鐵鋰。今年7月，天原股份子公司天原物產(chǎn)投資2億元取得四川三江新能源供應(yīng)鏈科技有限責(zé)任公司10%股權(quán)，該公司系宜賓當?shù)貛准覈衅髽I(yè)共同出資設(shè)立，主要從事新能源電池產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)，為宜賓市當?shù)氐男履茉措姵仄髽I(yè)提供上游原材料集采、下游產(chǎn)品分銷、供應(yīng)鏈風(fēng)險管理及咨詢等服務(wù)。

       同月，四川省動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心有限責(zé)任公司成立，天原股份還認繳出資299萬元，取得2.99%股權(quán)。

       轉(zhuǎn)型新能源電池領(lǐng)域的邏輯

       始建于1944年，有著78年歷史的老牌化工企業(yè)，為何篤定轉(zhuǎn)型鋰電材料領(lǐng)域？其實，邏輯很明了，鋰電材料方興未艾，而天原股份有著區(qū)位、原料、技術(shù)、客戶等天然優(yōu)勢，加碼產(chǎn)能只是順勢而為。

       時值動力電池、儲能電池市場高度景氣，以及正極材料相關(guān)政策和技術(shù)發(fā)展的驅(qū)動，我國鋰電正極材料需求旺盛。據(jù)GGII（高工鋰電）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年-2021年、2022H1，國內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料出貨量分別為8.8萬噸、12.4萬噸、47萬噸和41萬噸，分別同比增長51.72%、40.91%、277%和130%。而據(jù)東吳證券研究報告預(yù)測，2025年全球磷酸鐵鋰正極材料需求約為493萬噸，預(yù)計2022-2025年復(fù)合增速70%。

       GGII數(shù)據(jù)還顯示，2021年全球三元材料出貨量為74萬噸，預(yù)計2025年需求量將達到200萬噸。

       而為抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，四川省高度重視動力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展，宜賓市政府更是在“十四五”規(guī)劃中明確提到，要把“做大做強新能源及智能汽車產(chǎn)業(yè)”新作為打造“5+1”千億級產(chǎn)業(yè)集群的頭號產(chǎn)業(yè)，正發(fā)力打造世界級動力電池之都，包括寧德時代、比亞迪在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)紛紛向西南乃至宜賓市聚集。天原股份身處宜賓，發(fā)展鋰電材料業(yè)務(wù)具備天然的區(qū)位優(yōu)勢、水電成本優(yōu)勢和鋰礦資源優(yōu)勢。

       據(jù)悉，2019年9月以來，寧德時代與宜賓市陸續(xù)簽訂了四川時代動力電池一至六期項目，總投資超過300億元，現(xiàn)已建成投運，七至十期項目正在建設(shè)中，項目投資總額不超過人民幣240億元。據(jù)測算，僅寧德時代在宜賓規(guī)劃建設(shè)（四川時代）超200GWh動力電池生產(chǎn)基地，全部投產(chǎn)后每年就需要三元正極材料及前驅(qū)體各12萬噸、磷酸鐵鋰30萬噸，宜賓新能源鋰電產(chǎn)業(yè)市場需求潛力大，產(chǎn)值超千億。

（寧德時代在宜賓規(guī)劃建設(shè)動力電池基地帶來的市場需求測算）

       而天原股份與四川時代相鄰僅8公里，且早在2021年3月，天原集團與寧德時代已達成戰(zhàn)略合作，不僅在三元材料方面建立合作，未來公司還有望成為寧德時代磷酸鐵鋰正極材料的穩(wěn)定供應(yīng)商。

       同時，比亞迪重慶動力電池廠的產(chǎn)能以刀片電池為主，有磷酸鐵鋰正極材料需求，公司與其距離約200KM，也具有得天獨厚的距離優(yōu)勢。

       事實上，包括天原股份在內(nèi)的大化工企業(yè)紛紛布局磷酸鐵鋰賽道，其中一大主因是磷化工及鈦白粉企業(yè)具有磷資源優(yōu)勢和鐵資源優(yōu)勢。此前，有鈦白粉行業(yè)人士告訴鈦媒體APP，“鈦白粉企業(yè)主要轉(zhuǎn)型至磷酸鐵鋰有成本的考量，磷酸鐵的原料是鐵和硫酸亞鐵，而鈦白粉的副產(chǎn)就是硫酸亞鐵，所以鈦白粉企業(yè)投建磷酸鐵具備成本優(yōu)勢?！?

       東吳證券研報顯示，一噸磷酸鐵鋰約需0.96噸磷酸鐵，一噸磷酸鐵約需0.77噸85%磷酸，一噸 85%磷酸約需磷精礦2.67噸。而天原股份擁有90萬噸/年的磷礦產(chǎn)能，并有10萬噸/年的氯化法鈦白粉產(chǎn)能，天然具備資源供給優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。

       “公司現(xiàn)有磷礦產(chǎn)能能夠滿足年產(chǎn)10萬噸磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)項目的生產(chǎn)需求，能夠?qū)崿F(xiàn)磷酸鐵鋰的磷源自給。在磷礦石價格持續(xù)高漲、磷礦資源愈發(fā)稀缺的背景下，公司磷礦自給能有效地降本增效。子公司四川屏山天原鈦業(yè)股份有限公司高鈦渣項目副產(chǎn)大量優(yōu)質(zhì)鐵原料，磷酸鐵鋰生產(chǎn)項目將充分借助天原股份優(yōu)質(zhì)的磷礦、鐵資源優(yōu)勢，解決穩(wěn)定的上游原料供給來源?！碧煸煞菹蜮伱襟wAPP表示，公司還擬通過子公司海豐和泰配套磷酸、磷酸鐵前驅(qū)體項目，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)有效協(xié)同，保障產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。

       另外，天原股份深耕化工行業(yè)七十余年，具有豐富的化工經(jīng)驗及技術(shù)積累，同時擁有一大批化工專業(yè)技術(shù)、研發(fā)、管理人才及員工隊伍。鋰電原材料產(chǎn)業(yè)大部分涉及化工工藝過程，依托公司深厚的化工及工程轉(zhuǎn)化經(jīng)驗，在新能源鋰電產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型上具有獨特的優(yōu)勢。

（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）